31.不要做舒服的事。
埃克哈特的提法很有说服力:人趋向于选择舒服的事情,而这会导致大多数人的经历比不加选择而随意产生的结果更糟。实际上,他说自然人的特点导致了如此糟糕的交易决定,甚至还不及大多数人扔硬币或扔飞镖的结果来得好。埃克哈特举行了一些例子,说明人们倾向于做出与合理的交易原则背道而驰的舒服选择。其中包括:损失时还要赌一赌运气,在肯定获胜时止步不前,在强市时卖出,在弱势时买进,设计(买进)那些不符合过去价格运动的交易系统。对交易者的暗示是:要做的是正确的事,而不是感觉舒服的事。
32.如果你认为必须得赢,你就没法赢。
有一条华尔街的老格言:“担惊受怕不会赢。” 理由跟简单:如果你是拿你不能输掉的前来冒险,那么交易中的所有感情缺陷都被扩大。德拉肯米勒的从业早期,有一个关键的经济支持者破产了,这威胁到他刚刚起步的投资公司的生存,于是他在交易中倾其所有,作为挽救他公司的最后努力。尽管他在一周内就等到了T-债券市场的绝对谷底,他还是赔光了所有的钱。对获胜的需要增加了交易者的错误(如过度的杠杆原则和上述例子中的缺乏计划)。市场很少宽容由于绝望而产生疏忽的交易者。
33.当市场让你轻松脱钩时,要三思而行。
如果市场使你在比预期好得多的价格上退出你一直担忧的仓位时,不要太匆忙地退出。如果前次收盘时的一个新闻事件或技术价格失败使你一直担忧前日(或上周末)不利的价格移动,那很可能其他许多交易者也有同样的担忧。市场并没有让人一直担忧下去,这个现象强烈预示着一定有某种非常有力的潜在因素,对最初仓位的方向有利。这个观念最先由《市场高手》中的马蒂·史沃兹提出来,他曾经编制了一个令人吃惊的股票指数期货跟踪交易纪录。利普舒兹(Lipschutz),一个大批量通货交易者,以自己的经历说明了这个观点,他曾经退出一个他承认使他惊慌的交易。当时,在星期五下午,通货市场特别呆滞(在欧洲市场收盘后),利普舒兹发现自己在一个强烈的止跌回升市场里竟保持美元的巨幅空头仓位。他不得不等了一个周末,看东京市场在星期六晚上的开盘,他要寻找足够的流动性来退出仓位。当东京美元的开盘比预期弱时,他没有只是松了口气,倾出全部仓位;相反,他的交易本能告诉他要推迟平仓---这个决定使他以好得多的价格退出交易。
34.固步自封是件可怕的事。
虚怀若谷似乎是那些优秀交易者的普遍优点。例如,吉尔·布莱克(Gil Blake)是一个共同基金管理者,令人不可思议地在长时间内获利,实际上他是偶然步入交易生涯的。有一次他图向他的一个朋友说明价格波动是随意的。当他意识到自己错了时,他变成了一个交易者。用德莱豪斯的话说,“思想就像一个降落伞---只在打开时才有用。”
35.要寻求刺激,市场时代加高昂的地方。
交易给人的感觉是其中有很多刺激,但那同成功的交易没任何关系(有相反感觉时除外)。在《市场高手》中,拉里·海特(Larry Hite),货币管理的奠基人,CTA组织中最大的一个,讲述了他与一个朋友的谈话。他的朋友不能理解他对计算机交易系统的始终不渝。他的朋友问:“拉里,你怎么能用那种方法交易?不烦吗?”拉里回答道,“我不是为了刺激而交易,我是为了获胜。”
36.交易者的平静状态。
如果确实存在一种与成功交易相连的情绪,那它一定同兴奋状态相反。查尔斯·福克纳(Charles Faulkner)是NIP的开业者,与交易者一同工作。他根据观察,宣称不管市场如何变化,超凡的交易者都有能力保持冷静。作为这种思想状态的典型,他讲了彼得·斯坦德梅杰(Peler Steinlmayer)(一个成功的期货交易者,以“市场横断面”交易技术的发明者而闻名)的一件事。当一个仓位向不利于他的方向发展时,他的反应是:“唔,看看吧!”
37.认识和消除压力。
交易中的压力是要做错事的信号。如果你感觉到了压力,想一想根源,然后行动起来消除这个问题。例如说,你觉得最大的压力是你退出一个损失仓位犹豫不决。解决这个问题的方法就是每次你建立仓位时都设置一个保护性止损指令。
我举一个个人的例子。我工作的一个方面是对我公司的经济人提供交易建议。这个任务同交易非常相像,这两件事我都做了,我相信提建议实际上比交易更难。有一次,经过了多年的净获利时期,我撞到了一个不好的阶段。我做的任何事都不对。当时进入交易,方向又正确时,却又不得不中途退出---常常只在极度回落的几个最小价位内。
我对此的反应时,开发一个计算机的交易程序和技术指数序列,从而使我提供给公司的交易建议更加多样。我仍然在市场日复一日地个人叫价,但每件事都不再依靠这些建议的准确性。通过把与交易相关的建议和信息广泛多样化,并把很多负担转移到机械方法中去,我能大大减少个人压力的根源---并提高在此过程中调查结果的质量。
38.对直觉加以注意。
在我看凯,直觉只是一种经验,他停留在头脑的潜意识中。在有意识状态下做出的市场分析会受到各种各样外界考虑(如目前的市场仓位阻碍了我们改变以前的预测)的影响,减弱了分析的客观性。然而,潜意识却不受这些强制的约束。不行的事,我们不能发掘我们潜意识中的思想。但是,当它们作为直觉喷涌出来时,交易者需要加以注意。像前边提到的那个引用“禅宗”思想的交易者所说,“诀窍在于,要分清你想要发生的事和知道会发生的事。”
39.生存的使命和对奋斗的热爱。
在与《市场高手》被采访者的谈话中,我分明感觉到,许多人认为他们是真心要做交易---从本质上说,是他们生存的使命。在这个前提下,查尔斯·福克纳引用NLP的联合奠基人约翰·格林德(John Grinder)对使命的描述:“什么是你深深热爱,即便你自己掏钱也愿意做的?”在整个采访过程中,我为这些市场高手们对交易的满怀激情所折服。很多人用游戏做比来描述交易。这种对奋斗的热爱可能正是成功的基本要素。
40.成功的因素。
盖里·法理斯(Gary Faris)对运动员的成功康复做过研究,其成果似乎同样很适于达到交易成功的目标。在此基础上,福克纳总结出一个关键六步法。这些策略包括:
(1)即“倾向”又“背离”的动机;
(2)有一个需要全力以赴才能达到的目标,再加上几个不那么难于达到的目标;
(3)把可能实现的雄伟目标分成几段,每完成一个单独步骤都会有满足感;
(4)集中全部精力注意目前时刻---即,边的一个任务,而不是长期目标;
(5)在达到目的时要自己投身进去(而不是依靠别人);
(6)与自己比较,衡量进步的幅度。
41.价格不是不可捉摸的,市场可以被打败。
提到那些相信市场价格是随意变化的学者,蒙罗·特劳特(Monroe Trout),行业内保持最好风险/回报记录的CTA之一,说“那可能说明了为什么他们是教授,而我用我的方式赚钱。”关于价格是否是随意变化的争辩还没有定论。然而,我采访数十位伟大交易者的经验使我没有丝毫怀疑,随机走动理论是错的。不是《市场高手》所记录的大量成功,而是有些时候这些获胜的一致性坚定了我的信仰。这方面尤其引人注目的例子是,想一想布莱克获胜月份的比率是25:1,他的平均年回报是45%,而最糟的资本回撤只有5%。很难设想如此悬殊的结果可能只是由于偶然才出现的---可能即便整个世界都是交易者,也不会有更大的数字。当然,在市场中获胜不是简单的事---实际上,它变得越来越难,因为职业交易者在这项活动中的比例正在持学增长---但它可以实现的!
42.交易长宜放眼量。
生活中不止是交易。
