外汇博客又一个投机客的博客

二、“反指”们总爱预测行情，而不是根据市场变化及时改变观点

相对与学习枯燥的历史课，人们总是希望知道未来的事情。古有诺查丹玛斯大预言，今有托夫勒的《第三次浪潮》，而民间的各种算卦、预测未来的方法多如牛毛。在期货市场上，预测行情的人更是比比皆是，专业的有各种咨询机构的分析文章，非专业的则是哪怕在交易所电梯裡，你也可以听到两个散户在发表着对行情走势的讨论和判断。其实，行情不是完全准确地预测到的，而成功的期货交易也基本不是建立在对行情的预测之上的。

在对基本面和行情变化的关係上，有两种截然相反的观点，一种观点是市场有效理论，认为市场是有效的，价格行为反映一切已经出现的消息。一种观点是市场是无效的，认为市场总是错的。如果市场是有效的，那麽一切已知的消息都已经反映在价格变化上，任何人无法根据已经公布的消息预测市场，而必须根据尚未发生的消息来预测市场。而对于尚未发生的消息，我们又何从知晓呢？比如我们怎麽预测得到雪灾，怎麽预测地震，我们又怎麽预测美国中西部大豆产区的乾旱？如果对于这些对行情发生极大影响的基本面变化无法预测，对行情准确预测也就无从谈起。

当然，也许你认为市场是无效的，比如巴菲特就认为市场总是错的。但是如果市场是无效的，它就可能对于很多基本面消息反映不出来，你所看到的、想到的某个你认为足以让市场朝有利于你变化的那个消息就有可能不会反映到市场价格变化上。一旦出现这种情况，那麽你依据某个基本面消息来预测市场方向就不一定准确。

你还可以继续争辩，说巴菲特就认为市场是错的，他就预测到了价格要向价值回归，价格变化最终会符合其基本面。好，我们姑且认为这麽做对，但有两个问题，一是你不知道价格什麽时候向价值回归。这在以保证金交易的期货市场上是致命的，即便你预测对长期行情，但你能承受多少的潜在亏损呢？二是你能坚持住，有足够的资金保住头寸，但是如果你万一预测错了怎麽办？

因此，笔者认为，根据预测进行操作在期货交易中是很危险的事情，是“反指”们的特点之一。那麽正确的做法是什麽呢？笔者认为是根据市场的变化操作。市场永远是对的，应该尊重市场，追随市场变化。无数的事实证明，仅仅按照价格的变化，而在其中买卖，就足可以实现盈利，而苦苦追寻价格变化的原因，甚至根据影响价格的因素预测市场，则是很糟糕的做法。

三、“反指”们没有严格的资金管理

一说起资金管理，大家想到的都是市场主力大户为减少冲击成本或操控市场而採取分期分批进出的操作方式。其实对于一般投资者来说，资金管理也是很重要的，比如不满仓操作。很多初进入期货市场的投资者，对期货操作不熟悉，做单时採取像买股票一样的方式，喜欢满仓操作，这样一旦出现行情不利的变化，就会要求追加保证金，或者忍痛斩仓。再比如，我们常说不在亏损的头寸上加单。摊薄持仓成本是很多股票投资者喜欢做的事情，但股票市场是100％的“保证金”，哪怕后面的追加仓位被继续套牢，也没有爆仓的风险。而期货市场大多只是10％的保证金，一旦追加错误，会使亏损的负担成倍增长，甚至加快爆仓的步伐。而更重要的是，没有计划的在错误的仓位上加仓本身是一种不愿承认错误、不愿相信市场变化、固执己见的行为，这样做的后果自然是被市场清洗出去。

正确的资金管理方法则是有计划的操作方式。对于资金使用比例，加仓位置，止损、止盈目标都要有预先设定，最大限度地维护资金安全，做到张弛有度，进退合意。

如果你暂时寻找不到成功的顶级的交易者，以便追随模彷和学习，那麽你可以寻找到身边的“反指”，以免重蹈覆辙。

一般而言，把自己的幸福建立在别人的痛苦之上，这种以邻为壑的做法总是让人感觉不厚道。但期货交易的盈亏机制就是这样残酷，它的零和博弈的性质使得市场上总会有人亏有人赚，而且亏损比例高得出奇。也许你自己就是，也许你身旁的某个散户就是。有人推荐了一种操盘方法：和你身边的那个菜鸟反着做，他买你卖，他出你平。只要按步就班地坚持下去，最后的结果极可能就是他把钱亏完，而你赚得盆满钵满。

完全和某个菜鸟反着做，实际上这种方法操作起来难度很大。其一人家进单时也许不会每次都会告诉你，其二如果他连续对了几次，你也许会怀疑也许他是个成功者，把他当作“反指”或许是一种错误。为避免这种操作难度，易于投资者明了这些“反指”的一些特点，笔者现总结如下：

一、“反指”们总爱大止损，小盈利

投资大师告诉我们要让利润充分增长，把亏损限于小额，进一步的解释是，你不能像小鸟那样吃，而像大象那样拉。这些道理浅显得接近于废话。但就是这麽简单的道理，一旦做起期货交易来，投资者往往会抛之于九霄云外。在实际操作中，我们经常做的是，握住亏损的头寸不放，任由亏损继续扩大，期待咸鱼翻身、起死回生奇迹。某书评说，中国的文化总是喜欢小概率的事件，比如赤壁之战裡的借东风，比如空城计等。其实那只是演义小说裡的故事，无巧不成书嘛。但我们投资者如果也期盼着已经深深套牢的单子不放，以图解套，就真的是异想天开，一厢情愿了。一般来说，股票市场熊市中的成交量常常小于牛市中的成交量，这说明人们总是乐于兑现盈利，而一旦套牢，则倾向于抱股不动。股市中抱股不动也许可以真的咸鱼翻身，但在期货市场抱着亏损的头寸不放，由于其保证金交易以及合约到期交割的特点，其风险大得不可想像。

小的盈利是说很多投资者总爱很快兑现利润。对盈利的操作，我们可以看到很多善意的建议，比如拣到篮子裡就是菜，两鸟在林不如一鸟在手，比如落袋为安。从这个角度看好像这麽做没有太大的错误，仅仅是盈利水准的差别。其实则不然。止盈和止亏是交易的两个部分，你不能总是亏了两个，盈了一个就跑。不止损是死猪不怕开水烫的鸵鸟式的愚蠢，而手中有单心中无单使盈利充分增长，则是一种智慧。具体到怎麽止盈，让盈利奔跑到何种程度，则应取决于市场状况以及你的盈利计划。

其实让利润充分增长，把亏损限于小额是容易做到的。我们可以看一下拉里·威廉姆斯在其《短线交易祕诀》中的桉例。一次，他拜访一个成功的乡村操盘手，问他有什麽操作祕诀。这人说，他建立了一个头寸后，如果当天出现亏损，收盘时就平出来；如果出现盈利，就持仓不动。